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凯发电气2021年半年度董事会经营评述

2021年-08月-28日 21:25字体:
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  公司自创立以来一直专注于轨道交通牵引供电及其自动化领域,主营业务为电气化铁路及城市轨道交通牵引供电系统核心产品的研发、生产和销售,以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务,具备为客户提供从咨询设计到交付全套解决方案的能力。国内市场中,公司城市轨道交通自动化系统中的综合监控系统(控制中心及站级综合监控系统、电力监控系统和环境机电设备监控系统)和综合安防系统(视频监控系统、门禁系统、周界及集中报警系统)、直流供电系统、机车车辆控制零部件等产品已在多个城市轨道交通项目中得到成功应用;铁路供电自动化系统中的供电调度自动化系统(牵引电力调度系统、供电维修信息管理系统、远方监控装置)、综合自动化系统(牵引供电综合自动化系统、铁路配电综合自动化系统、电站环境在线监控系统)、供电自动化监测装置(变电站自动化检测装备)等系列产品已应用于高铁、客运专线以及常速电气化铁路,覆盖全国各铁路公司。国外市场中,全资子公司德国RPS的轨道交通供电业务及接触网业务在德国处于市场领先地位,并延伸到欧洲、亚洲、北美、澳洲等地区的多个国家。截止2021年6月30日,公司在执行合同金额约40.75亿元人民币,国内在执行合同金额为17.69亿元,国外在执行合同金额为23.06亿元。二、核心竞争力分析 1、自主创新优势 公司自成立以来,已经历二十余年的发展,始终坚持自主创新的发展战略,专注于轨道交通领域相关自动化设备的研发、生产和销售,目前已经形成比较完善的产品体系,形成了电气化铁路与城市轨道交通两大经济来源。公司积极与高校和科研院所开展合作,加快科技成果向生产力的转化。与此同时结合凯发轨道交通产业化基地项目,建设国内一流实验室、开发工具及装备的硬件设施配备,为技术创新营造更好的环境和条件。 同时,为进一步加强市场竞争力和拓展产业布局,公司于2016年全资收购了德国RPS,实现了从牵引供电二次产品向一次产品的拓展,为后续国际业务拓展奠定了基础,并具备了为客户提供咨询设计、产品研发、装备制造、供货安装、督导调试等全业务链解决方案的能力。 2、核心团队优势 公司有一支具有卓越领导能力、丰富的专业经验和极强凝聚力的优秀管理团队。很多管理人员不仅是优秀的企业管理者和领导者,还是电气自动化领域的专家,具有近二十年的电气自动化领域的从业经历。丰富的专业知识加上长期在轨道交通领域从业的经历,使他们对行业发展的判断、产品的技术发展方向的把握具有独到的见解,使得管理团队能够对公司更准确的定位并制定高瞻远瞩、符合公司自身特点的发展战略。从公司成长之初到步入现今的快速发展阶段,公司的管理团队保持了极高的人员稳定性,这为公司今后的长期发展提供了强有力保障。 同时,公司一直把人才培养放在首位,总结出了一套适合公司业务的人才培养手段和流程,通过各种方式培养了一大批熟悉轨道交通专业的技术人才,完成了百余项国家重点工程项目。除此以外,良好的业绩和发展前景也吸引了行业内优秀的专家、技术领军人才加盟,使得公司的研发队伍得到了充实和提高。 3、行业先发及品牌优势 公司是国内较早进入轨道交通领域为其提供自动化系统等产品的企业之一。鉴于铁路及城市轨道交通与国民经济息息相关且对安全性的要求极高,因此铁路主管部门及轨道交通运营单位对供应商的选择非常严格,行业本身具有严苛的技术实力及丰富的运行经验壁垒。作为国内最早研制铁路牵引供电综合自动化系统和城轨综合监控系统的专业企业之一,公司在行业内已建立了较为领先的市场地位和稳定的客户资源。近年来,公司先后参与了国内百余项普速铁路建设项目、60余条高速铁路建设项目以及120多条城市轨道交通建设项目,业务领域不仅覆盖国内主要干线余个城市,还通过德国RPS在欧洲特别是德国市场占有领先地位。同时,公司历来重视品牌建设,凭借优质的产品性能、良好的技术支持和及时的售后服务赢得了客户的认可,多次荣获核心客户颁发的“优秀供应商”称号,并被工业和信息化部评为“全国工业品牌培育示范企业”和国家级“专精特新”小巨人企业,“Keyvia凯发”已经成为行业领域内的知名品牌。 RPS是一家具有百余年历史,主要从事电气化铁路、高速铁路及城市轨道交通牵引供电系统设计、相关设备制造、系统集成和咨询服务的专业公司。RPS在牵引供电业务方面已经积累了丰富的项目经验,目前其技术水平和市场占有率在德国轨道交通领域处于行业前列。 4、产品体系优势 公司在轨道交通自动化领域产品种类较为完善,产品体系完整,在轨道交通的牵引供电自动化系统、一次供电系统、调度自动化系统、综合监控系统、视频监控系统、机车车辆控制系统等方面都有先进的技术、成熟的产品以及大型项目成功运行的项目经验。德国RPS承继了原德国保富在接触网业务、供电系统业务的核心竞争优势及品牌影响力,拥有全系列德联邦铁路接触网系统(包括高速铁路)以及AC、DC供电相关技术和产品,具有系统设计、初步设计、深化设计、安装、督导及系统集成等能力。公司产品体系完整的优势主要体现在两个方面:一是可以更广泛参与到目标市场,保持公司业务的稳定增长;二是客户倾向于选择产品体系完整的供应商,以方便系统互联和控制管理,减少运营维护成本。 5、行业标准制定者优势 凭借多年的技术积累与业务创新,公司已成为国内同行业企业中技术标准的制定者之一。公司参与了《轨道交通-地面装置-直流开关设备》、《电气化铁路牵引变电所综合自动化系统装置》、《铁路电力变配电所综合自动化系统装置》、《电气化铁路动态无功补偿装置》等国家或行业标准的制定。同时,德国RPS已有多人入选国际电工委员会(IEC)、欧洲电工标准化委员会(CENELEC)和德国电工与电子标准化委员会会员(DKE)。公司突出的行业技术标准制定者的优势将进一步强化公司的核心竞争力。三、公司面临的风险和应对措施 (一)经营业绩季节性波动风险 轨道交通基本建设项目受一定客观条件的制约,上半年由于节日假期、天气寒冷等因素,竣工项目相对较少,其计划竣工时间多为下半年。通常情况下,公司下半年的营业收入明显高于上半年,呈现一定的季节性特征。由于收入主要在下半年实现,而费用在年度内较为均衡地发生,因此通常会造成公司上半年经营业绩占全年业绩的比例较低,特别是第一季度可能还会出现亏损的情况。投资者不宜以季度数据、半年度数据推测全年经营状况。 (二)市场竞争加剧的风险 由于轨道交通装备制造业的进入壁垒相对较高,目前行业的竞争关系主要存在于现有竞争者之间。公司是提供轨道交通相关产品和服务的专业厂商,自成立以来,通过不断的技术积累和研发创新,产品种类、产品系列和服务能力日益完善,公司综合实力显著增强,已成为行业内颇具影响力的企业。随着国民经济的发展和保障国计民生的需要,轨道交通行业未来仍将保持较大的投资规模。轨道交通装备制造业市场规模的增长预期将使现有竞争者加强在该领域的投入,并吸引更多的竞争者进入,导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新,不能持续提高产品的技术水平和质量标准,不能充分适应行业竞争环境,则将面临客户资源流失、市场份额下降的风险。 (三)毛利率下降风险 公司致力于为客户提供优质产品和精细化服务,2018年、2019年、2020年和2021年1-6月毛利率分别为20.40%、22.67%、23.44%和25.69%。虽然公司不断加大对新技术和新产品的研发力度,通过技术创新及高附加值项目的实施,保持公司的盈利水平,但由于境外业务市场竞争较为充分,平均毛利率水平较低,公司整体毛利率水平相对不高,且公司未来可能存在因产品和服务价格下调或成本上升而导致毛利率进一步下降的风险。 对策:以客户需求为导向,推出更多差异化的新产品;加快新产品市场推广力度;以优质的服务,先进的技术,树立行业品牌形象,确保公司产品在行业领先地位。 (四)应收账款发生坏账的风险 2018年12月31日、2019年12月31日2020年12月31日和2021年6月30日,公司应收账款账面价值分别为53,716.40万元、62,594.60万元、65,991.61万元和60,983.36万元,占各期期末总资产的比例分别为22.44%、24.09%、24.57%和22.07%。公司客户主要包括中铁电气化局各项目部或地铁公司以及德联邦铁路集团等,虽然客户实力雄厚且信誉良好,应收账款回收状况正常,但随着公司经营规模的扩大,应收账款金额也可能逐步增加,如宏观经济环境、客户经营状况发生变化或公司采取的收款措施不力,应收账款将面临发生坏账损失的风险。 对策:项目前期注意对项目应收账款的评估,项目后期加大应收账款回收力度。另外公司财务报表应收账款坏账计提已给予谨慎的计提比例。

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  迄今为止,共1家主力机构,持仓量总计3668.69万股,占流通A股17.40%

  近期的平均成本为8.23元,股价在成本上方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳,暂时未获得多数机构的显著认同,长期投资价值一般。

  股东人数变化:半年报显示,公司股东人数比上期(2021-04-30)增长123户,幅度0.88%

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